近日，山西證監(jiān)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，轄區(qū)共41家A股上市公司，其中，主板34家，創(chuàng)業(yè)板4家，北交所3家；70家新三板掛牌公司；11家在輔導(dǎo)及已提交股票發(fā)行申請(qǐng)的擬上市公司，其中，陽光焦化進(jìn)度最快，處于上交所審核期。
此外，山西還有7家注冊(cè)地在山西的港股上市公司，分別是山西安裝、晉商銀行、中國通才交易、辰興發(fā)展、長城微光、怡園酒業(yè)、大地國際。
晉融社注意到，自2023年7月錦波生物實(shí)現(xiàn)北交所上市、2023年11月山西安裝實(shí)現(xiàn)港股上市后，山西已經(jīng)連續(xù)兩年未有新增上市公司。不過，目前已啟動(dòng)IPO的晉企中，有多家資質(zhì)不錯(cuò)。
兩年“零新增”的背后是什么？誰將會(huì)成為山西下一個(gè)IPO？山西資本市場2026年能否有新突破？
01、IPO風(fēng)向轉(zhuǎn)變
事實(shí)上，近年來全市場新增上市公司數(shù)量較以往出現(xiàn)大幅下降。
2023年8月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《統(tǒng)籌一二級(jí)市場平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，明確階段性收緊IPO與再融資節(jié)奏，成為市場轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，這一規(guī)定也被稱為“827新政”。2023年，A股新增上市公司數(shù)量為313家，比2022年的482家減少39.3%。
2024年8月16日，《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定（征求意見稿）》出臺(tái)，監(jiān)管禁止地方人民政府為公司上市發(fā)放獎(jiǎng)勵(lì)。
過去，監(jiān)管鼓勵(lì)企業(yè)加大上市馬力，如今，重質(zhì)勝于重量，理性上市、量力而行，成為IPO新基調(diào)。2024年IPO撤否數(shù)達(dá)到436單，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，年內(nèi)A股新增上市公司數(shù)量銳減68.1%，僅有100家。2025年，A股新增上市公司數(shù)量略有回升，但也僅有116家。
此外，從審核速度可以看出，資本市場對(duì)支持科技創(chuàng)新，尤其是符合國家戰(zhàn)略的硬科技企業(yè)的高度重視。2025年下半年，沐曦股份、摩爾線程等一批硬科技企業(yè)高效順利地登陸A股市場。
去年7月，山西省2025年度省重點(diǎn)上市后備企業(yè)名單出爐，共有31家企業(yè)入選。其中，成功通航、金度生活、交控生態(tài)、多爾晉澤、金蘭股份、國鐵京豐、太重向明等10家公司已經(jīng)進(jìn)行了輔導(dǎo)備案，大多擬沖刺北交所。
入圍企業(yè)中，高端裝備制造、通航產(chǎn)業(yè)、智能機(jī)器人等高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量占比頗高，符合監(jiān)管、政策青睞的方向。
02、資本征程步履不停
2025年，山西省雖未有新增上市公司，但不乏一些企業(yè)取得可圈可點(diǎn)的進(jìn)展。
1月14日，山西交控集團(tuán)旗下新三板掛牌公司交控生態(tài)發(fā)布公告稱，公司擬將沖刺北交所IPO，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為招商證券。這是2025年開年來，山西省首個(gè)提交上市輔導(dǎo)備案材料的企業(yè)。
交控生態(tài)位于山西太原，公司于2015年正式掛牌新三板，后于2022年5月進(jìn)入新三板創(chuàng)新層，主營業(yè)務(wù)包括水環(huán)境綜合治理、礦山生態(tài)修復(fù)等。2026年1月，最新一期上市輔導(dǎo)報(bào)告顯示，交控生態(tài)當(dāng)前業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利能力尚未達(dá)到預(yù)期水平。
8月16日，山西A股焦化龍頭美錦能源披露公告稱，公司目前正在籌劃境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所上市事項(xiàng)。這是山西省唯一籌劃A+H同時(shí)上市的企業(yè)。
9月19日，山西省2025年新晉重點(diǎn)上市后備企業(yè)山西潤金茂，在全國股權(quán)轉(zhuǎn)讓公司新三板成功掛牌，成為山西省2024年以來首家新三板掛牌公司，標(biāo)志著山西股權(quán)交易中心三四板“綠色通道”審核機(jī)制實(shí)現(xiàn)破冰，為省內(nèi)專精特新企業(yè)對(duì)接資本市場提供了可復(fù)制的“加速樣本”。
10月10日，山西新三板掛牌公司騰茂科技發(fā)布公告稱，山西證監(jiān)局于當(dāng)日受理了公司提交的北交所IPO輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為西部證券。此前，該公司曾主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，而2025年以來北交所受理情況已有所回暖。
騰茂科技
12月31日，陽光焦化更新財(cái)務(wù)資料后，主板IPO審核狀態(tài)恢復(fù)為“已問詢”。但陽光焦化已經(jīng)排隊(duì)上會(huì)3年未有進(jìn)展，且從實(shí)踐來看，近幾年A股及港股均無新增的純焦化行業(yè)上市公司，科技企業(yè)更受市場青睞。
山西雖暫無科創(chuàng)板上市公司，但去年亦有不少本土科技企業(yè)得到資本青睞，或?qū)樯轿髻Y本市場終結(jié)“零增長”提供幫助。
去年7月，山西國科半導(dǎo)體完成A輪億元融資，由太行基金、晉創(chuàng)天使子基金（山證投資為基金管理人）等聯(lián)合投資。11月，山西爍科晶體8億元增資項(xiàng)目成交，國調(diào)二期協(xié)同發(fā)展基金等三家資本入股這家山西半導(dǎo)體龍頭企業(yè)。
山西爍科碳化硅項(xiàng)目
整體來看，相比2024年，2025年新增交控生態(tài)與騰茂科技進(jìn)入上市輔導(dǎo)狀態(tài)，智林股份和新環(huán)精密退出，現(xiàn)有11家處于上市輔導(dǎo)或?qū)徍藸顟B(tài)。
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附：山西11家在輔導(dǎo)或在審核的擬上市公司IPO進(jìn)展
