1月7日，山西安裝公告稱公司境內債券發行申請已獲得中國證監會注冊批復，同意山西安裝向專業投資者公開發行總額不超過13.5億元的債券。
本次債券是山西省安裝在境內債券市場的首次公開亮相，也是山西資本市場2026年第一家獲批的10億以上發債項目。
01、發行13.5億債券
根據中國證監會批復，該債券注冊有效期為24個月，可分期發行，發行總面值不超過13.5億元。該債券早在2025年9月就由董事會審議通過，但這筆債券注冊金額從9月審議通過的15億元變成了目前證監會批復通過的13.5億元。
據債券說明書公開資料顯示，其募集資金主要用于途償還有息負債、補充運營資金及項目投資。其中，12.5億元擬用于償還到期有息債務；0.5 億元擬用于補充公司流動資金；0.5億元擬用于股權投資等符合法律法規要求的用途。
據了解，本次債券用于股權投資的0.5億資金將擬對沁水抽水蓄能項目和長治山安立德建筑固廢綜合利用有限公司補充1000萬元資金；對山西蘭花煤化工有限責任公司節能環保升級改造項目和寧武山安立德建筑固廢綜合利用有限公司補充1500萬元資金。
后續公司將通過對設立的項目公司進行繳納資本金的形式，完成對以上不同類型項目公司的股權投資。
在這些項目中，沁水抽水蓄能項目是山西安裝2025年10月通過出資1000萬元，成為該項目合資公司——山西建華能源有限公司的10%股份持股者。據了解，沁水項目總投資77.84億元，于2022年7月12日在平硐正式開工，計劃2030年前實現機組并網發電，是山西省“十四五”重點實施項目。
另外，山西蘭花煤化工有限責任公司節能環保升級改造項目亦是2025年的大工程，該項目由山西建投安裝集團中標了其中的配套污水零排放裝置BOO項目，整體改造項目總投資39.52億元。
長治山安立德建筑固廢綜合利用有限公司與寧武山安立德建筑固廢綜合利用有限公司均為山西安裝的子公司且各自注冊資本都在5000萬元以上，山西安裝分別持股25%和42%。
縱觀這些項目或子公司業務均指向生態保護和環境治理業等行業。預計本次債券發行完成且根據上述募集資金運用計劃予以執行后，公司流動比率將由1.00%小幅提升至1.08%，可減輕公司短期償債壓力。
02、山西建筑行業首家IPO上市公司
山西安裝在填補資金缺口的同時，其市場拓展也未停歇。
山西安裝為山西建設投資集團旗下公司，注冊資本13.7億元，主要從事專業工業工程、專業配套工程、其他工程及非工程業務，可在工程服務全周期內為客戶提供全過程、全生產鏈及一體化的專業系統服務。
公司自2023年11月22日港股上市以來，持續推進資本運作，引入戰略投資者明陽集團，獲其增持2677萬股，并不斷優化融資結構，綜合融資成本從5.51%降至5.02%，為綠色項目建設提供低成本資金支持。2024年，山西安裝成功申領首批綠色電力證書，全年EPC裝機容量達到2.5GW。
據公司年報顯示，2024年，山西安裝第一大主營業務專業工業工程實現營收90.91億元，同比增長42.7%。2024年公司以超450億元的合同簽訂額，保持了高質量發展的穩健態勢。
山西安裝近年來也持續拓展經營范圍，優化業務結構，除了以工程服務為核心的項目外，還涵蓋市政公用、抽水蓄能、石油化工、電力、冶金工程等多個領域。
在市政交通方面，2025年9月，公司中標上海軌道交通21號線一期工程車站裝修及風水電安裝工程，中標價達1.74億元。
2025年底，山西安裝還進軍可降解新材料領域，其作為EPC總承包方與上海卓然數智能源有限公司等三家公司簽約了“內蒙古年產120萬噸PBAT生物降解聚酯項目”。該項目建成后將是國內最大的單體PBAT生物降解聚酯生產線，也是山西安裝進入這一新興領域的首個項目，將助力綠色新材料產業發展。
山西安裝作為一家2023年底在港交所上市的企業，此次債券發行有助于公司樹立良好的資本市場形象，提升投資者和上下游合作方的信心，并通過拓寬融資渠道，為未來進一步利用資本市場籌集資金奠定基礎。
本次發債是山西安裝在境內資本市場的首次亮相，同時作為山西建筑行業首個IPO成功上市公司，也為山西資本市場注入了開年以來的新動力。
