《問診2026中國經濟》第四篇，我們邀請以大局勢預測見長的復旦大學管理學院科創管理研究中心首席經濟學家、前東方證券首席經濟學家邵宇，為我們解碼這一輪黃金暴漲背后的邏輯。
除了討論黃金，邵宇談到了中國經濟呈K型分化的問題。他直言，目前不同行業、不同賽道分化非常明顯，K型趨勢很突出：強者愈強，弱者愈弱。
他強調，戰略性新興產業加上未來產業，雖然增長勢頭良好，但只占經濟總量的20%左右，即使每年規模翻一番，占比也只能上升到40%。而傳統產業占80%，如果下滑10個百分點，就意味著經濟總量的8%消失了。
邵宇說，這是一個此消彼長的過程。但轉型沒有選擇，必然伴隨陣痛。如果還按照過去的方式配置資源，很難在這種高強度的全球競爭中獲得一席之地。只有進行資源調整，中國才能獲得坐在談判桌旁的籌碼。
“當然，我們的目標不只是擁有籌碼。我們也不是為了‘贏’——在某種意義上，我們的應對是被動的：我們本來在專注發展，但美國非要卡住我們，這讓我們處于守勢。我們的首要目標是擺脫被‘卡脖子’的困境；其次也不是追求‘贏’，關鍵在于成為更好的自己。”
邵宇表示，民眾需要實實在在的獲得感——無論傳統產業還是新興產業，都能共同發展。現在傳統行業從業者眾多，與新興產業之間的分化確實很大。“比如我提到的三家芯片公司，營收70億，市值卻高達1.2萬億，員工總數僅3000人，日子當然好過。反觀房地產行業，總市值可能也有1.2萬億，但公司數量眾多，每年還要銷售8萬億的房子，其上下游更是牽涉數千萬就業。”
邵宇說，這種差異就是K型分化的典型體現。問題在于，兩方面都需要支持。
一方面，我們必須堅定推動向新興產業的轉型；另一方面，也要給傳統行業更多賦能，提供轉型空間，減輕負擔，讓它們能逐步完成升級。因為經濟體都有路徑依賴，如果沒有外部巨大沖擊，誰都不愿主動改變。“原來的模式不是挺好嗎？為什么一定要換行業、換賽道、用人工智能？但沖擊已經到來，不變不行，而這個轉變過程必然伴隨陣痛。”
邵宇認為，國家應該采取一些措施進行托底，穩定主流資產價格。對民眾而言，幸福感來源于收入和財富。財富主要包括兩方面：第一，有一份體面的工作，能持續賺錢；第二，持有的股票和房產等資產。
“不說增值，至少別大幅縮水，大家才敢消費、敢投資。所以，國家在這方面必須有所作為；對個人而言，也只能積極面對轉型，不能停滯不前。這需要一場‘雙向奔赴’。”邵宇說。
